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神州数码(000034):“IT重构”元年 华为生态重构

时间:2020-03-22 01:33来源:金沙娱乐官网 作者:三千佛 点击:
神州数码(000034):“IT重构”元年 华为生态重构IT分销商运营模式,事件:2019 年11 月18 日,神州数码集团股份有限公司

  事件:2019 年11 月18 日,神州数码集团股份有限公司与厦门市人民政府签署战略合作框架协议,双方共同宣布将携手推进基于鲲鹏基础软硬件体系的建设与合作,合力打造鲲鹏系列产品生产基地及超算中心等重点项目。

  点评:中央强调“科技创新”,PC 产线前景可期,神州数码利润有望大幅增厚。中央经济工作会议再次强调“科技创新”,我们认为2020 年大概率是“IT 重构”元年。中央经济工作会议再次强调科技创新,本轮国内科技周期标志性时间点是19 年6 月6 日中国官宣5G 商用,计算机行业叠加关键技术领域国产化大趋势后续可能带来相关上市公司业绩上升通道。华为做为ICT 龙头厂商,华为生态是科技公司拓展竞争格局的重要支点,鲲鹏产业链打造将会带动相关公司充分受益“IT 重构时代红利”。CPU、服务器、PC等是IT 行业发展基石,作为科技兴国新时代的新基建刚需,华为鲲鹏+神州数码强强联合积极布局重构产业生态,落地厦门市打造生产+渠道一条龙生态建设商业模式,后续有望形成IT 产业重构新龙头。

  与华为全方位合作,“大华为”战略再次升级。公司于2011 年首次与华为合作,并于2018 年成为华为全球经销商,正式启动“大华为”战略,旨在将分散在不同板块的华为业务进行整合,成立华为业务群,实现统一的前中后台。公司与华为的业务已经深度融合。在“大华为”战略的牵引下,神州数码先后成为华为首批认证“优选级沃土数字平台集成交付伙伴”和首家“优选级DevOps 平台合作伙伴”,并基于自身能力对鲲鹏生态产品进行了软件适配,与华为在更多前沿技术及核心业务领域展开更具价值的探索与实践。

  2019 年9 月19 日,华为“鲲鹏”主板正式发布,向合作伙伴全面开放并且支持合作伙伴开发自有品牌计算产品。而此次,公司与厦门市人民政府签署协议,未来将通过2-5 年时间在厦门建设基于华为“鲲鹏”主板的服务器基地和PC 生产基地;公司也将作为投资及运营主体,参与支持厦门市鲲鹏超算中心的建设,及后续智慧城市的运营支持。厦门超算中心是国内首个基于华为“鲲鹏”架构的城市级超算中心,本次合作表明了公司“大华为”战略的进一步升级以及公司在云计算及数字化建设方面的技术实力。

  业绩稳步提升,营收强劲增长,结构明显改善。

  公司自2016 年以来,营业收入持续增长,2018 年的总营业收入达到818.6 亿元。2018 年的归母净利润达到5.12 亿元。2019 年5 月,公司实施股权激励计划,授予239 人508 万限制性股票,奖励条件为2019-2021 年以 2018 年净利润为基础,增长不低于 20%、45%及 75%,也就是净利润需要达到 6.14亿、7.42 亿、8.96 亿。从2019Q3 的营收情况来看,完成2019 年的净利润目标具有极大可能性,股权激励目标也表现了公司对实现持续高增长率的信心。

  总体来看,营收和利润的双增长一方面是由于公司在云计算和数字化转型业务的巩固和加强加速了利润增长,2019 年前三季度,公司先后中标、启动或交付多个云及数字化服务项目,行业客户覆盖上取得突破。公司借助包括国都证券专有云项目、湖南农信数据脱敏项目、振华重工“混合云管平台”项目,北京大兴国际机场建设工程项目、重庆新融金融科技大数据平台一期项目在内的各项重点项目,公司的云及数字化业务迅速在金融证券、制造业、政府、交通等行业落地开花,并逐步形成了以云MSP、大数据为核心的服务布局。

  另一方面是由于公司传统IT 分销业务领域稳步增长。公司在过去二十年中,已经占领了大部分IT 分销市场,规模效应已经在业绩中逐渐显现:四项费率持续收窄,销售费用率在19 年第三季度已经降至1.88%;经营现金流稳定回升,在19 年第三季度已经增至10.5 亿元;同时存货与应收账款的周转率持续加快,明显高于IT 分销行业的平均水平,体现出公司运营效率的不断改善。

  云转型高瞻远瞩,云业务价值被低估,具备翻倍成长动力。

  2018 年中国云管理服务市场规模达到3.1 亿美元,同比增长131.4%;公司以5.8%份额位居第二位。

  公司在2017 年首次实现云服务收入2 亿元,2018 年便达到5.8 亿元,同比增长190%。但公司的传统消费电子分销和IT 分销业务仍然占据公司营收的大部分比例。为了顺应数字化转型产业浪潮,公司正致力于将收入结构逐步转化成以云收入为主体的结构。由于云服务的利润率远高于传统分销业务,因此,随着公司云转型的逐步落实,公司的盈利能力也会得到提升。

(责任编辑:三千佛)
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